【研究报告内容摘要】
本周重点关注创新药行业:长期趋势明确,短期催化不断医院端创新药渗透率快速上升,背后是仿制药集采及医保谈判等政策的推动。2018年以来,行业创新转型速度明显加快;同时,港股、科创板未盈利生物制药企业也为创新药投资提供更多选择。上周我们看好创新药投资主线,近期关注两个行业催化剂:①本月底asco 大会来袭,中国创新闪亮登场,恒瑞医药、泽璟制药及君实生物等入选口头报告;②今年年内:恒瑞医药、贝达药业、泽璟制药、奥赛康、誉衡药业、康弘药业、亿帆医药等a股上市公司,信达、君实等港股公司在研品种预计有重要进展。
5月持续关注“疫情后修复”与“新基建”疫苗:接种意愿恢复,二季度关注补种带来的增量,新冠疫苗二期临床数据揭盲亦可能有催化;医院诊疗恢复相关子行业:医疗信息化、处方药、高值耗材、医疗服务;医疗新基建:icu及传染病医院建设;其他:自下而上个股机会。
重点推荐标的:a 股:智飞生物、卫宁健康、创业慧康、恒瑞医药、长春高新、乐普医疗、心脉医疗、健帆生物、爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗、万东医疗、安图生物、金域医学、云南白药;港股:康希诺、信达生物、君实生物。
全球疫情仍处于蔓延状态,欧美逐步放松疫情管制①德国4月20日起德国开始恢复部分商店营业,5月6日起各类商店均恢复营业,德甲也重新开赛,总体新增患者持续减少给了德国以及其他国家逐步解除疫情封锁的信心;意大利、韩国也逐步放松管制;②即将放开管制:法国、英国预计将在下周开始逐步放松管制;③仍需评估疫情影响:美国、日本、印度、巴西、俄罗斯等国仍需疫情进展,决定是否取消限制性措施。
行情:整体跑输大盘,crocmo、药用辅料及包材表现较好上周医药指数上涨2.97%,万得全a 指数上涨2.11%,医药指数整体跑赢大盘0.86%。2020年以来,医药指数整体跑赢大盘17.52%。在28个行业中,上周医药板块涨跌幅排在第11位,2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。子行业方面,上周11个子行业全部上涨。药用辅料及包材(+6.74%)、化学制药(+4.54%)子行业涨幅较大,医药分销(+1.20%)、crocmo(+0.99)子行业涨幅较小。
风险提示疫情进展超出预期,影响企业经营;集采、医保控费政策比预期严格;新药研发进展不及预期;企业业绩不及预期。

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